Essie2022-07-18 15:42:07

你好，支固收付的swap价值等于收到的浮动债券价值减去支付的固定债券价值，但既然现在是交换日（每个整年的时候）估值，那么就可以使用新的fixed rate减去旧的fixed rate后乘以本金并折现的方式来估值，这是利用反向合约法进行估值。
现在swap还要3年到期，而且PV factors也给你了，于是能直接算出新的三年期swap的fixed rate是0.0801%，而原来签订的fixed rate是0.1%，那对于支付固定利率的那一方而言就吃亏了，因为现在签订swap的话他只需要每期支付0.0801%的利息，但是由于他之前签订了一个5年期的swap，导致他不得不每期支付0.1%的利息，所以就不划算了，其价值为负。
之后只需把fixed rate相减后乘以本金并乘以三个折现因子之和就能算出(0.000801-0.001)×5 billion ×2.9961=-2981119.5，因此B选项最为接近。

你用未来现金流求和的办法来做也行，那么就是PVfixed=0.1%*(0.9997+0.9988+0.9976)+1*0.9976=1.0005961，PVfloating=(1+0.03%)*0.9997=1，value = 5b*(1-1.0005961)=-2980500。虽然答案有些误差，但都能选出B来。