Essie2022-07-19 10:25:36

你好，1. B说fund1通过个股选择和资产配置来增加主动回报，权益类的回报高于债券类回报，因此fund 1在权益板块多配置了8%，在bond的板块上少配置了8%。说明的确利用资产配置来增加主动回报了。另外，基准权益的回报是11%，但是fund 1的权益回报是14%，说明fund 1使用了个股选择来增加主动回报了。所以B是对的。bond的回报低于equity，所以资产配置的角度低配了bond，这也能体现出asset allocation的因素。C说fund 2在资产配置上差于基准，因为股票的回报高于债券，所以fund 2在equity上相对基准超配5%，bond相对基准低配5%，这个行为是正确的，所以不是underperformed。这个可以结合你的“2）如何看under/over performance”，具体看权重还是看return，得看题目问你是asset allocation(看权重)还是security selection(看return)，针对哪个方面问比基准表现好还是差。A选项后半句说fund 2的个股选择增加了价值，但是fund 2无论是权益还是债券，它们的收益都是低于基准的，所以是错误的，个股选择为fund2带来的是负的回报。
2. IR=TC*IC*根号下BR，高估BR，会导致IR的高估。这应该叫做一个结论，通常BR很容易被高估，投资者或基金经理总认为自己的决策是相互独立的，但是这些决策往往都会有一定相关性看，所以独立决策的次数通常容易被高估。