Essie2022-07-19 09:57:15

你好，
1.A不对是因为固定收益ETF比权益ETF主动管理的程度更高。这是因为债券类资产相比股票没那么透明，很多债券流动性欠佳，而且交易需要和broker dealer打交道，因此采用主动管理的债券型ETF较多。自然最大的主动ETF就从这类ETF中产生了，而大型的股票ETF都是被动ETF。
B不对因为ETF中可用的风险敞口范围比期货市场中可用的风险敞口范围更广。通常我们投资于某些资产，其实从本质来说就是承担了它们相应的敞口，并获得相应的收益。例如我们投资股票市场就是获得了股票市场的风险敞口，投资债券就会获得利率、信用等风险敞口。ETF的产品类型很丰富，除了基本的股债商类ETF外，还有smart beta等专门提供因子风险敞口的产品（例如你可以通过买value ETF来获得价值因子的收益），那么这个是期货市场提供不了的。
2. 现在A和B的预期收益率是符合模型定价的(表格中给出的预期回报等于用公式算出来的结果)，而B的预期收益率是小于模型的定价的。收益率低于模型定价说明组合B是被高估的，套利就是要买低卖高。因此要买入A和C的组合，卖出B。套利需要两个组合的beta是一样的。这里B组合的beta是1，而A和C组合加起来beta是2，各乘以50%后就和B组合一样了。这种题目就是先找到一个实际收益率不等于模型定价收益率的组合，然后用其他几个组合去凑一个beta，使新组合的beta和没有被定价正确定价组合的beta一致。
3. 题目有些问题，如果80bps来自于个股选择，那么来自于资产配置的就应该是20bps。