Essie2022-07-14 09:47:50

你好，
Q4：这里会用到跨期替代率的公式。真实的无风险利率越高，经济增长的预期越高，代表未来的财富水平更高，消费的效用越低，因此u1更小，相对u0更大。B选项中的跨期替代率m=u1/u0，因此跨期替代率应该是更小的，所以B是错误的。同时，因为投资者对未来及未来消费能力完全没有担忧，所以今天借的多，储蓄的少。A的说法正确。
Q8：题目问对向上倾斜的收益率曲线的一种解释是，短期债券的回报和经济较差时的市场，呈现了哪种相关性。
good hedge指某个资产可以提供良好的对冲，bad hedge相反。这道题中的bad times指市场经济较差的时候，此时收入降低，我需要资产提供钱给我消费。短期国债风险小，流动性好，在经济不好的时候更能顺利变现，获得钱，所以是negatively correlated。长期国债也是negatively correlated, 只不过它的风险相对较大，流动性不如短期国债，所以经济不好的时候不如短期国债表现好，因此是less negatively correlated。
Q9：本题考查收益率曲线的构成。因为收益率曲线是由利率和风险溢价构成，而且是上升趋势，那就可以把这两个构成部分拼凑一下。可以是上涨的利率配上一个正的风险溢价，那么总的收益曲线是上升的。也可以是利率不变但是配上一个逐渐上升的风险溢价，那么总的收益曲线也是上升的。或者利率甚至可以有下降态势，但是风险溢价会大幅上升因而抵消掉利率的下降，那么总的收益曲线依旧是上升的。所以就可以想成类似搭积木一样，本题是选C
无违约风险的债券没有信用风险，但是可能存在期限或流动性溢价等其他风险，所以premium不能直接认为是0。
Q13：题目中说的是higher rated和lower rated，代表评级较高和评级较低的债券，并不是说高利率还是低利率。