加同学2022-07-10 21:16:08
加同学老师您好，这里用100par value作为基准，为啥不考虑duration的影响呢，为啥不是100-（-0.5）=100.5呢？谢谢
回答（1）
Nicholas2022-07-11 17:19:19
Nicholas同学，下午好。
实际上不用这么复杂，
%CDS Price和%Upfront Premium是相反的关系，我们有公式，%CDS Price=1-%Upfront Premium，
我们站在投资者的角度，看到现在买保险，不但不用交钱，卖方还倒给我钱，则上面的%Upfront Premium为-2%，整体加起来就是102。
这里预付保费是考虑了整体年份的，即当前的利差应该是50bps，单年的预付保费应该是相较于1%的标准保费更小的，小50bps，4年久期就一共小2%。预付保费产生于签合同的最开始，考虑整个持有期间，而不是第一年的情况。
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