赵同学2022-07-10 14:22:35
赵同学老师，请问一下，课程中的这个例子说fundp是IR最大的，选择p会得到最大的SR，那我现在有了最大的SR，根据前面学的SR的特点，增加cash或leverage的情况下SR是不变的。那如果用fundp（因为p使得我得到了最大SR）和cash搭配，会导致IR变化最后导致SR变化，这样不就和学的SR再增加cash不变的性质有冲突了吗，这是为什么呢，应该怎么理解呢？
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Essie2022-07-11 15:17:14
Essie你好，最优主动组合p和基准B构成了组合p*，主动组合p有最高的IR，因此组合p*具有最高的SR。站在组合p*的角度来看，增加cash和leverage，并不会影响组合p*的SR。
如果是用最优主动组合p，增加或减少现金的头寸，会直接影响主动组合p的IR，IR如果下降，就说明此时组合p可能不再是最优的主动组合了。
不同点在于组合p是完全主动管理的组合，组合p*是结合了主动管理组合+基准的组合。
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那所以说，如果只有主动管理的组合和基准组合一起构成一个新的组合才能稳定住sr，如果就一个基金经理组合里全是主动管理，那么最大sr就不好稳定住了？
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对任何一个组合来说，cash和leverage都不会影响SR，但是会影响IR，因为现金的头寸会影响基金经理主动管理能力的体现。
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那是不是组合p是完全主动管理的组合就因为没有加上基准组合，所以就导致没有办法达到最大SR，组合p也有一个他自己的SR但不是最大的。只有在加上基准组合后这样才能形成具有最大SR的组合，这个时候再增加或减少cash整个大的组合sr都是不变的？
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可以这样理解
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