开开2022-07-06 10:21:59

同学你好，这题问你根据表4和Intern 1关于re的和前四年关于股利增长率的估计，如果说估值和当前的股价52一致，那么四年后的长期增速g是多少。
因此这提是让你根据两阶段的DDM，和给定的估值，倒退处第二阶段的股利增速是多少。
V0=PV of first four years+PV of TV
因为D0=2，前四年股利增速是5%，
PV of first four years=2*(1+5%)/(1+8.3%)+2*(1+5%)^2/(1+8.3%)^2+2*(1+5%)^3/(1+8.3%)^3+2*(1+5%)^4/(1+8.3%)^4=7.4089
最后一阶段TV=2*(1+5%)^4*(1+g)/(r-g)
PV of TV = [2*(1+5%)^4*(1+g)/(r-g)]/(1+8.3%)^4=1.77*(1+g)/(8.3%-g)
把股价52代入V0，得：
52 = 7.4089+1.7672*(1+g)/(8.3%-g)
g= 4.17%

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~