Jay2022-07-03 23:41:42
JayPut call parity里为什么执行价格x就是面值为x的国债？我看到call解释成看作short bond借钱买股票，这不是循环解释吗？因为是先有这个公式才推出来是short bond的呀
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Essie2022-07-04 09:50:51
Essie你好，见下图，因为在T时刻的公式里是X，折现后是X/(1+rf)^T，国债的回报为无风险收益率，所以可以将执行价格X看作为面值X的国债。T时刻为X，当前价格为X/(1+rf)^T.
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公式推导我都能理解，我也能自己推出来这个公式，但是是基于“X=执行价格”理解去推的。我还是不懂这和bond有什么关系，为什么要把它看成是Bond
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买卖权平价公式有很多前提假设，也有很多推导的方法。从投资组合的角度来看，它假设了如果一个投资组合是由一只股票和一个看跌期权组成，另外一个投资组合是由一个零息债券和一个看涨期权组成。这里所有的资产都有三个假设；1.这个call和put的标的资产都是这只股票。2.call和put的执行价格就是到期之后国债的面值。3.put和call的到期期限和国债的到期期限是一样的。因为这两个组合的payoff相同，根据一价定理和无套利原则，那么这两个组合的价值也应该相等。面值为par等于X的国债本身就是构建资产组合中的一部分。
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