Essie2022-06-30 16:37:42

你好，
1. Q10 通俗理解的话，RVPI可以看做是unrealized return，DPI是realized return。Alpha的这两个指标在三家公司中都是最低的，因此其实是它是表现最差的。
2. Q11 这不是是从原文看出来的，这是管理层收购的特点，管理层收购的目标公司都得是有一定的经营经验，具有稳定现金流的成熟公司，不能是limited history。VC收购适用于一些初创、具有limited history的公司。
3. Q14 买的都是股权，LBO是通过举杠杆的形式去买目标公司的股权，通过若干年的经营，在未来计算退出价值时，需要把最初借的那部分债务换掉。
4. Q18 对的，unrealized return on investment是由RVPI衡量的。
5. PIC等于Paid-in capital/committed capital，可以衡量PE的资本充裕情况。它的分子部分是当前的已投入资本，分母是承诺出资。PIC相当于你截图2中的百分比形式的capital called，只是PIC一般是以小数形式体现的。
6. operating result指基金的运营回报，默认都是已实现的。
7. DPI是累计分配的利润/实缴资本，衡量LP的已实现收益率，DPI越大越好。RVPI是剩余价值(NAV after Distributions)/实缴资本，衡量LP的未实现收益率（unrealized return），RVPI没法说它更大更好还是更小更好，因为RVPI很大，说明很多都是未实现的收益，只要没真正分配，其实就不算铁板钉钉LP的钱，GP随时都可能亏完，所以RVPI太高不好。RVPI太低也不好，这说明基金的已实现收益很低，可能压根没有能力去分配。所以RVPI高低哪个好，很难说。
8. 对的。