Cicci2022-06-29 01:55:21
Cicci不是很懂DeltaHedge的意思。做DeltaHedge是为了构建一个对冲风险组合吗，让这个组合中一份stock=1/Delta份的option？因为没有风险所以组合赚的是无风险收益率吗？
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Essie2022-06-29 09:25:04
Essie你好，对的，delta是期权价格对标的资产价格微小变化的敏感性。做delta hedge是为了使组合的delta敞口为0，此时股价波动对整体组合无影响，是构建了风险对冲的组合。
比如，这个组合中你有1份stock，stock的delta为1，为了使得组合达到delta neutral，call option的delta为正值，因此可以short call，具体需要short 1/delta份的option。此时组合不承担股价变动的风险了，但是也不会有收益，因为stock的gain/loss和option的loss/gain会抵消。
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谢谢老师，大概明白了。我还有一点不理解的是，DeltaHedge是为了使组合的Delta为0对吗，那组合的Delta要怎么计算呢，不会是简单的股票和option的Delta相加这样吧，这个考试也不会这么考吧？
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组合的delta就是股票和期权头寸的delta值相加，考试常见的考法要么是问你当前已经持有股票，利用看涨or看跌期权，如何构建delta neutral的组合。要么是问你为了构建delta neutral组合需要long or short多少份看涨/看跌期权。所以分得清看涨看跌期权多头和空头的delta正负，以及会计算需要对冲的期权份数就可以了。
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