赵同学2022-06-28 18:11:17
赵同学老师您好，以这个两年期的为例，coupon rate=ytm=par rate，所以两年期的ytm就是5.97%，但是如果就用spot rate来看，第一年获得一个0.0597的coupon然后收到以后进行再投资用f（1，1）知道再投资收益，然后和第二年期末的1.0597相加然后算的持有期收益率大概是0.059999约等于0.06即spot rate2,这里这两个持有到期率为什么不一样呢，就是单纯的因为一个是水平的curve另一个是上升的curve吗
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Nicholas2022-06-29 15:52:43
Nicholas同学，下午好。
1. 如果是计算YTM，那么是YTNM的假设之一，票息以YTM再投资，所以不是用即期利率再投资；
2. 如果是先投资一年，再投资一年，是用全部的金额再投资，那么等于是一年期即期利率乘以一年开始一年期的远期利率，实际上还是等于两年期即期利率。
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所以说，如果考虑ytm那么收益率就是ytm，如果看即期利率那么收益率就是S2，这也就是为什么讲义上说ytm不太好的原因对吗，低估了收益率？
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同学，下午好。
前半段是正确的，YTM的计算是需要前提假设的，假设情况并不一定能达成，例如以YTM再投资，因为利率是会发生变化的。
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您的意思是“所以说，如果考虑ytm那么收益率就是ytm，如果看即期利率那么收益率就是S2”这一段的理解是正确的吗
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对的，同学的理解是正确的。
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