王同学2022-06-28 15:05:40
王同学老师，请问covered IRP求profit一道题，因为r(BRL)>r(AUD), 求profit的公式应该是第二个吧（粉色划出），我的解题方式是右边的，但正确答案在左边用的第一个公式 为什么？
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Johnny2022-06-29 10:42:12
Johnny同学你好，套利不是仅仅看利率大小，而是要通过远期合约被高估还是低估来判断。根据CIRP，能得出合理的F=2.1128×1.041/1.031=2.1333，但目前市场上的F却是2.1388，所以它被高估了，需要short forward。你的forward是long哪个货币，那你最初就借哪个货币。既然是short forward那就是short AUD，long BRL，远期合约long的是BRL，那你最初借的就是BRL。于是先借500000BRL，然后short BRL把他转换成236653AUD，投资一年后获得243989AUD，再根据当初签订的short forward将AUD转化为521844BRL，最后还本付息得到521844-500000×1.041=1344BRL。所以跟着这个逻辑可以不用套公式，能直接推理出来。
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老师 这里视频老师解题时说近似r(AUD)>r(BRL), 但题目中的r(AUD)=3.1%是小于r(BRL)=4.1%的啊。什么意思啊
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题干中，r(AUD)<r(BRL), 不是刚好符合我打勾求利润的2情况吗，r(Y)<r(X), 求profit应该用这个公式啊，为什么不对呢？
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同学你好，当F/S＜(1+r BRL)/(1+r AUD)时，此时是用你打钩的第二个公式。但是r AUD＜r BRL时并不意味着用公式2，你这边记错了。套利不是只看利率大小，而是要看远期汇率被高估还是低估。只有carry trade才是仅仅根据利率来判断的，不要搞混
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