-2022-06-28 11:55:39
-老师，组合百题case4第六题
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Essie2022-06-28 14:28:23
Essie你好，“active factor risk exposures to the style factor”指风格因素的主动风险敞口，这题考察的是R39中最后一部分关于风险归因的，Active risk squared = Active factor risk + Active specific risk。表格中给出的信息都是平方的形式，这个公式也是方差和方差相加，因为标准差不可以直接相加减。
所以如果想衡量style factor占所有主动风险的百分比，是style factor/active risk squared.
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谢谢老师。这一题我还没完全明白，还是不懂为什么不能style factor/active factor risk呢？
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首先只有方差才可以相加减，所以active risk squared等于factor risk (industry factor+style factor之和)加上active specific risk，即industry factor+style factor+active specific risk=active risk squared，想知道哪个组合的style factor的占比最高，所以是style factor/active risk squared。
不是active risk是因为没法将active risk和style factor用一个式子表达出来，style factor方差/active risk标准差，分子和分母不是同一个形式，没法相除。
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谢谢老师。我依然不明白为什么“active factor risk”是标准差呢？（一）只有方差可以相加减，那么“active risk squared = active factor risk + active specific risk”, 此处的active factor risk不应该是方差吗？（二）“active factor risk = industry factor + style factor”，既然style factor是方差，为什么active factor risk确实标准差呢？
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我明白你的意思了，active factor risk是标准差。回到一开始你的问题，因为题目exhibit 1上面一句“Please use the information in Exhibit 2 to identify the portfolio with the highest active factor risk related to style factors, relative to active risk.”它是指“在主动因子风险中的风格因子占active risk比例最高的”，所以看的是风格因子在整体的组合的主动风险中比较，不单单是在主动因子里面比较。如果单独只看题目确实容易混淆，去和主动因子比较，但是结合文章全句内容是应该和总的主动风险比较。
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谢谢老师，就这一题明白了哈。
只是跳出这一题，我依然没明白为什么active factor risk是标准差？如果说标准差不可以直接相加减的话，为什么Active risk squared = Active factor risk + Active specific risk呢？这样不就是标准差直接相加了吗？😂
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active factor risk是方差，你写的这个公式里都是方差，我一开始看错你问的是active risk，active risk才是标准差。
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好嘞，谢谢老师耐心解答，辛苦了。
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