RL2022-06-25 17:20:21
RL为什么long-put的1/∆<0?这题问的Gamma正负影响又是怎么理解的啊？
回答（1）
Essie2022-06-27 13:43:00
Essie你好，delta衡量的是期权价格对标的资产价格微小变化的敏感性，随着股价的上涨，Delta put从 –1增加到0，所以long put的delta为负数，1/delta为负数。
gamma衡量的是期权的delta对标的资产价格变化的敏感性，call的delta是0--1，put的delta是-1--0。当股价上升时，call趋向价内，此时delta会上升并向1靠拢，于是股价上升delta也上升，gamma为正。当股价上升时，put趋向价外，此时delta会上升并向0靠拢，于是股价上升delta也上升，gamma为正。所以无论是long call还是long put其gamma都为正。ETF的gamma为0，因此put-based对冲组合的gamma为正。
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