Nicholas2022-06-24 15:02:45

同学，下午好。
平价利率是平价债券的收益率，因为在平价债券下收益率就等于票息率，因此也可以直接用票息率。用不同期限的平价利率构成曲线；
即期利率是未来单一负债的折现率，例如未来的1年、2年等折现到今天，涉及的折现率，每期的折现率可以用平价利率推演；
YTM是假设债券持有到期、票息以YTM再投资、按时还本付息下的收益率，我们需要先用各期的现金流和即期利率折现求和出债券价格，再计算IRR，相当于YTM，则可以理解为一系列即期利率的加权平均值，且更偏向最后一期。

1. 计算无套利资产价格的时候，必然使用各期现金流与其对应的折现率，也就是即期利率计算；
2. 只有在知道债券价格后，才能计算出YTM，可以很好表示该债券在假定环境下的持有至到期收益率；
3. 因为需要维持平价，则票息率和折现率是一样的，即平价利率=票息率，例如期初买价也是100，面值为100，期限随意，票息率随意，计算I/Y，和票息率相同。