Essie2022-06-24 14:21:49

你好，在经济不好的情况下，黄金，美国国债这类避险资产都是比较好的对冲工具。但长短期国债相比之下，经济差的时候，短期国债风险小，流动性好，在经济不好的时候更能顺利变现。所以在经济不好的时候更受到投资者追捧，表现更好。因此是三者中能最有效对冲不好的消费结果的资产。组合中的这题着重解释了风险溢价使得收益率曲线是倾斜向上的，因为人们是风险厌恶的，长期债券的波动性更大，而短期债券在经济不好的时候提供的payoff更加稳定，可以对冲bad times产生的影响。
固收中，经济陷入衰退后，央行通常会出手采取降息等积极的货币政策，货币政策对短期利率是立杆见影的，而对长期利率影响没那么大，因此短期利率会显著下降，而长期利率会有所下降但降得没那么多。flight to quality是站在保险银行等机构投资者的角度来说的，它们都是投资长端市场的，因此在经济较差的时候购买的都是长期国债，导致长端利率下降，债券价格上升。