开开2022-06-21 13:46:27

ROIC =𝑛𝑒𝑡 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑙𝑒𝑠𝑠 𝑎𝑑𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒𝑑 𝑓𝑜𝑟 𝑡𝑎𝑥𝑒𝑠 (𝑁𝑂𝑃𝐿𝐴𝑇)/ invested capital
其中分子𝑁𝑂𝑃𝐿𝐴𝑇 = EBIT(1-T)+changes in deferred taxes。如果不考虑deferred taxes，那么𝑁𝑂𝑃𝐿𝐴𝑇约等于EBIT(1-T)，即税后的EBIT。
invested capital可以从两个角度来考虑，一个是资本的用途，一个是资本的来源。invested capital从资本用途的角度来看就是股东和债权人出资用于企业经营的，等于直接用于公司运营的资产即operating assets，减去直接用于公司运营的负债即operating liability，原版书上给出的计算公式也是invested capital=operating assets-operating liability，计算出来大致等于working capital+fixed assets+intagible assets，对于没有intagible assets的企业来说就约等于working capital+fixed assets。
另一个角度就是从融资来源来考虑，那么invested captial就是债权人出资和股东出资的总和，约等于debt+equity。

ROCE=EBIT/Caipital employed，Caipital employed就是equity+debt，近似于invested capital。
因此，近似的来看，ROIC相当于是税后的ROCE。

二级权益中并不要求掌握这两个指标的具体计算。

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