-2022-06-18 11:15:05
-老师，请讲解一下固收百题的case 4第四题，关于使用二叉树计算ED和EC的步骤仍然好凌乱。我之前对这一块的认知是在重新构建的二叉树上，在每个节点上加上相同的OAS（具体数值没有要求，只要幅度相同即可），求解P-和P+，然后就可以求解ED和EC。而视频讲解里面说，我目前认知的这些步骤是从计算ED和EC的第五步算起，前面还有四步，那么那四步是什么呢？可以完整帮我梳理一下所有步骤吗？这一块十分迷茫，谢谢。
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Essie2022-06-20 21:38:26
Essie你好，用利率二叉树计算ED和EC的步骤总结如下：
1.给定价格PV0，基准收益率曲线，在适当的利率波动率下，构建利率二叉树；
2.计算基准收益率曲线上的隐含OAS；
3.将基准收益率曲线向下移动，构建出一个新的利率二叉树，然后在每个利率节点加上步骤2中计算的OAS对债券重新估值。这个估值即为PV-；
4.将基准收益率曲线向上移动与步骤3相同的幅度，构建一个新的利率二叉树，然后使用步骤3中计算的OAS对债券重新估值。这个估值即为PV+；
5.利用公式计算债券的有效久期和有效凸性。
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谢谢老师。请问截图的ED/EC步骤错在哪里（或哪几处）呢？
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错在第二步和第三/四步，step 2它没有计算基准收益率曲线上的隐含OAS，直接加了100个bps。step3 没有对OAS进行调整，只是简单地将树上的每个利率添加100个基点，而不是向上移动收益率曲线，然后再加上OAS，第四步同理。
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