张同学2022-06-17 22:57:38
张同学笔记中，为什么PV(hS+ - C+)=PV（hS- - C-）呢
回答（1）
Essie2022-06-20 23:32:24
Essie你好，参照你这个红色框上面画的那个一期二叉树的图，在t = 0时点，long 1份call，想要对冲option价格变化的风险，需要short h份 stock，构建一个delta-neutral组合，这个组合的价值为hs0-c0，t =1时点股票的价格只有两种变化，上涨或下跌，当上涨时组合价值变为hs+ - c+，即期权的价值c+以及股价上涨的好处hs+，同理股价下跌时，组合的价值为hs- - c-，由于组合本身是一个delta-neutral的组合，因此股价变化对组合价值的变化没有影响，换言之hs+ - c+=hs- - c-，而衍生品中投资的收益率只能是rf，因此从t = 0时点到t = 1时点，组合的价值应该上升(1+rf)，所以可以得到红色框里的等式。
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