圆同学2022-06-17 11:16:54
圆同学交易商的手写3，交易商的成本和风险具体有哪些东西，什么情况？希望举例说明。交易商的买股票的成本，这个已经在tracking error第1项中说过了，四大成本组成部分，这项费用是不是重复计算了？？
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Essie2022-06-17 14:51:58
Essie你好，比如说：1.交易商可能持有在其他市场和时区交易的股票的ETF，它的买卖价差就会受标的股票市场在ETF交易时间内是否开放的影响，如果ETF的交易时间和股票的交易时间不同步，交易商的成本和风险可能就会更大。2.对于专门追踪商品、波动性甚至小盘股的ETF而言，买卖价差可能很宽，因为即使在短时间内持有头寸的风险也可能很高。3.对于某些 ETF，即使标的证券具有流动性，买卖价差也可能很宽，因为如果ETF交易频率太低，做市商或流动性提供者可能需要持有ETF头寸一段时间，然后才能积累足够的规模来创建或赎回，增加ETF价格波动的风险和成本。
tracking error是基准和ETF日回报的标准差，这里说的是dealer的利润bid ask spread两者没有关系，不算重复计算。
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tracking error来源中第一项就是各种fees与cost。dealer的利润，不就是ETF 份额持有人的cost吗？？tracking error与trading cost（含bid-ask spread）作为4大cost中的两项，一个fees咋不算重复计算了
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再者，截屏图片中最后一项，其中的discount ，这是个什么玩意儿？？无法理解
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tracking error是一种隐性成本，它是投资者想跟踪基准但是无法完全得到和基准一样的回报，没有完成投资目标所形成的隐形成本。它不是一个明确的像交易佣金一样，真金白银付出去的费用，所以并没有重复计算。
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最后一条说的是，如果能在短时间内很容易找到可以对冲ETF风险的反向合约，那么就可以抵减bid-ask spread。
因为AP会持有一些ETF合约在手中，因此他需要承担ETF价格波动的风险，所以如果AP可以在市场上找到以ETF为标的或者可以对冲所持有的ETF风险的期货合约，以此来进行对冲，从而消除手中持有的ETF价格波动的风险，此时AP承担的风险更小，因此bid ask spread更小。
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我知道了。但discount是个什么意思？？这个折价咋理解？
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因为这一项和bid ask spread是呈负相关的，越能快速找到反向合约对冲风险，bid ask spread越小，相当于是bid ask spread上的一个折价，所以是discount而且前面还有个负号。
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