13****622022-06-16 14:22:56
13****62484页课后题，7题。问dividend growth rate是多少，答案是求g。但g课件意思是capital gain yield，div yield=D1/P0。究竟这是啥关系？送给是谁？g定义是div grows at a constant rate，怎么又叫capital gains yield
回答（1）
开开2022-06-17 10:55:44
开开同学你好，capital gain yield是指公司价值的增长带来的收益率，如果公司的dividend 增长率是恒定为g，且用DDM进行估值的情况下，公司的价值V、dividend和净利润earnings都是以g增长的。推导如下:
因为股利D以g增长，而盈利E*(1-b)=D，其中b为留存率，1-b则为股利支付率，在股利支付率不变的情况下，如果D以g增长，那么E也会以g增长。
V0=D1/(r-g)
V1=D1*(1+g)/(r-g)=V0*(1+g）,由此推出V以g增长。
dividend yield是股利和股价的比值，而g是股利的增长率，这是两个不同的概念。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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