鸡同学2022-06-14 10:24:41
鸡同学还是没明白为什么对于风险厌恶者来说跨期替代率和未来价格呈负相关呢？
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Essie2022-06-14 13:40:37
Essie你好，对于风险厌恶的投资者，一年后债券的价格P(t+1)是不确定的，因此跨期替代率m也是不确定的，而协方差项就是指一年后债券的价格P(t+1)与m的协方差。当投资的预期未来价格较高时，未来消费相对于当前消费的边际效用更低。 因此，跨期替代率与资产价格的协方差项为负值。
思路是：P(t+1) ↑ →risk↓ →most likely to buy bond →当前财富水平下降→u0↑ →未来财富多→u1↓ →m↓，P(t+1)和m的协方差为负。
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