陈同学2022-06-12 10:44:55
陈同学在比如权益多因素模型，每个系数是通过回归得到的，且里面的截距项 E(R) 是APT里多因子模型的理论值。那这里APT里的因子和多因素模型里的因子是一样的吗？还是说两个各有各的因子？APT里的多因子的因子暴露值，要怎么取得？ 我在想里面是不是有循环依赖？就是多因素和APT的因子假如一致，多因素模型E(R)依赖APT的结果，APT的结果又需要回归得到？
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Essie2022-06-13 09:23:18
Essie你好，权益中的多因素模型和APT模型和因子是一样的，定义式为Required Return=RF+RP1+RP2+⋯+RPn，本质和组合中的APT是一样的，里面没有E(R)。在APT模型中rf和λ是不变的参数，λ是斜率的角色，对于不同资产，β不是一个固定值，λ是回归得到的。组合中的多因素模型的截距项才是E(R)，且和APT模型中的因子不同，所以不存在循环依赖。
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多因素模型和APT模型不同，这句话不太理解，按道理多因素模型做回归，不就是为了得到每个因子的exposure，然后得到APT模型，继而定价。如果因子都不同了，有什么用呢》？
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不同点在与APT只解释了系统风险，多因素模型解释了系统和非系统性风险，所以因子使用上可能有所不同。
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所以假如都是系统性风险因子，那么两者应该相同对吧？
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对的，如果都是系统性风险，因子是相同的。
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