Essie2022-06-10 11:54:07

你好，计算NAVPS的思路是：
1）先计算 cash NOI 1（要剔除non-cash rent，加入Full-year adjustment for acquisitions）
2）再用 cash NOI 1/cap rate得到房地产的价值
3）房地产的价值 + cash + A/R（应收租金）+入未开发的新土地的价值（Land held for future development）– total debt – Other liabilities = NAV（Net asset value）
4）再用NAV/shares，最终得到NAVPS。
non cash rent是非现金租金，从定义上看是合约中规定的租金和实际收到租金之间的不同。就比如一个小区，或者一栋办公楼内，他会留几间房子不用于出租，而是留给物业管理人员休息，这部分租金就是收不到的。又或者说把房子租给了一个专门搞IT的人，他说你房租给我便宜一点，园区内所有的电脑都可以免费找我修，这里租金就也有部分的减免。这些减免的部分就是收不到的现金流，所以所NOI的时候要调减。
recurring maintenance capital expenditure是经常性房产维护的资本支出。
FFO中是存在non-cash rent的，从FFO去计算AFFO时，会将non cash rent调减。