陈同学2022-06-07 23:26:59
陈同学纯预期理论和现代期限结构理论有什么差别？看起来都是长期是两段的几何平均，那是不是纯预期 = 现代？
回答（1）
Essie2022-06-08 14:45:06
Essie你好，确认下同学的问题应该是纯预期理论和局部预期理论的区别吧？现代期限结构理论是R29中学的几个量化模型，和纯预期理论是完全不同的。
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或者说纯预期理论和无套利期限结构 (不带波动率的)。传统的期限结构，我理解纯预期理论和无套利结论一致，其他的不一致。这个对吗？我们平时的应用不都是无套利结论出来的利率期限结构吗，那其他的传统期限结构理论好像没什么用了？书上说纯预期理论的很多缺陷，但是在平时书中看到的应该都是几何平均出来的结果。
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两者确实有些相似，因为它们都用了风险中性假设，都认为远期利率是未来即期利率的无偏估测量，这一点是相同的。
传统期限结构中的5个理论都是有用的，只是使用的频率和该利率下符合的场景不同。
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那么对于其他的利率，都只是定性上的解释，在现代怎么用？我看现代的都是定量的去衡量。而其他的传统利率，没有办法衡量。
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“传统”期限结构理论是从定性的方向去解释，不是指现代用不了。“现代”期限结构理论只是用了定量的方式去解释。比如说传统期限结构理论中的流动性偏好理论现在也是可以用的呀。期限越长，经济的不确定性越大，流动性溢价越大，也可以去解释当前向上倾斜的收益率曲线。
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感觉这么解释很空泛，谁都可以这么说，无法证明，各有各的观点，无法落脚。那怎么用？
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不同的市场或者在不同的时间，会有不同的利率期限结构，对应到的就是这五种主流的理论，即这五种理论可能就能够解释对应的利率曲线的结构，这就要具体情况具体分析了。我们只需要了解每个理论的观点，以及题目中描述一段话我们可以看出符合哪个理论即可。
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