189****68902022-06-03 08:26:12
189****6890有点搞不清了，CMO的下面是不是有2中结构，一个是sequential pay一种是PAC？ 如果是的话，PAC和sequential pay不是没什么差别么，subordinate层的替PAC里得到吸收提前还款风险，和低trench的替高trench的吸收提前还款，不是一样吗？
回答（1）
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Evian, CFA2022-06-03 11:55:17
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
嗯嗯是的，CMO的下面有2种结构，一个是sequential pay CMO，一种是Planned amortization class (PAC) CMO，衍生里没有详细讲，详细的内容在固定收益科目-Introduction to Asset-Backed Securities章节-Different types of CMOs知识点，有讲解。
sequential pay CMO是按照提前偿还风险高低分层了，PAC是在sequential pay CMO基础上，将“sequential pay CMO”作为“PAC tranches”，然后加一个“support tranch/non-PAC tranches”，support tranch/non-PAC tranches会承担prepayment风险，保护PAC tranches
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