陈同学2022-05-31 23:17:10
陈同学虽说CIR是均衡模型，均衡体现在市场资金的均衡状态，但是从模型上怎么能看出来它就是均衡模型以及均衡资金状态？好像和无套利没什么差别？均衡模型要是通过calibration后，不也和市场一致了吗？
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Essie2022-06-01 10:38:46
Essie你好，主要区别在于它们的假设不同。均衡模型中的CIR以及Vasicek model的均衡体现在它们公式中的漂移项，即假设利率是服从均值复归的，而无套利模型中并没有这个假设，从下图可以看的比较清晰。
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那问一个问题，为什么均值复归的模型，不可能成为无套利模型呢？
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通常根据利率的期限结构，量化模型可以分为这两大类。无套利模型的原理是假设模型计算出的金融工具的理论价格与其市场价格相等，因此无套利机会。均衡模型的假设是基于资金市场处于资金需求等于资金供给的完美状态下，所得到的利率水平即为均衡利率水平，换言之利率是服从均值复归的。两个模型的前提假设不同，均值复归的模型中并没有无套利模型的假设。
相对于均衡模型，无套利模型的优势在于，计算时会根据当前的市场价格对参数进行修正，因此利率水平可以去匹配当前的市场价格。
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