陈同学2022-05-29 11:09:02
陈同学通过long/short调整基准权重是通过上面这种，一个基准组合B，一个基于同样基准的主动组合A，两个组合来调节吗？还是只有一个基于同样基准的主动组合，在组合内调整个券成分？ 假设我们需要short w(b) 的B，long w(a)的A， w(a) > w(b) 假如第一种情况，就用两个组合来调节？ 假如第二种，我们需要在A组合内通过调整基准券的成分来调节？会出现每个券调整的比例不一致？ 调节是上面两种的一种吗？还是两种方式都是合理的？
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Essie2022-05-30 13:55:49
Essie你好，是通过一个被动跟踪基准的组合B，和另一个同样基准的主动管理组合A构成的，我们只需要调整投资于主动管理组合的权重就可以了。
假设short w(b) 的B，long w(a)的A， w(a) > w(b) ，就只调节投资于两个组合的权重。 换言之对于主动管理组合各券的调整比例应该是一致的，不会出现调节主动管理组合中个券的比例不一致的情况。
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这个是站在投资者的角度而言吧？会不会基于投资经理的角度(投资经理即当前的主动组合的投资经理，主动来优化自己的基于基准的组合)，进行调整各个券的权重(并不能long/short自己的组合)？
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对的，我们学习的角度是站在投资者的角度而言的，因此可以调节long/short整个主动管理组合的比重。站在基金经理的角度进行个券比例不一致的调整并不是这里所讨论的。
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投资经理的角度是有其他的理论吗？要是 有什么理论可以帮忙分享下，即使不在书中的范围内。
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不好意思，这边没有站在基金经理的角度的相关理论，我们主要研究的是原版书，祝备考顺利～
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CFA不是培养投资经理么。。。
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CFA是培养投资经理没错。上述投资者的视角同样也是一个基金经理的视角呀，基金经理同样也可以通过包含市场上当前基于同一基准的被动指数B及主动管理组合A来创建他自己的组合C，然后在这个组合中调节主动管理组合的权重。
如果单纯是说基于基准的主动管理组合A，在组合中调节个券的权重会和我们学过的主动收益的归因，或者是在权益科目中选对正确的securities更为接近。
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