张同学2022-05-27 13:46:03
张同学老师，有关求解expected return，抛开答案选项不说，【1】图中这道题求出来的是-1.77，为什么不直接选择-1.77%呢，反而要用5.5%-1.77 ？ 因为教材201页，也就是第二张图，求出来的数据直接就是答案，而这道题却又一步减法，不懂是为什么？【2】1.77求出来的是个负数，为什么不是5.5%-（-1.77）=7.27%？请解释一下，谢谢~
回答（1）
Essie2022-05-27 15:33:36
Essie你好，
1. 讲义上写的也是YTM-0.6342呀，只是在这道题中，YTM告诉我们了是5.5%，所以需要直接考虑在5.5%上的影响。通过计算得出的-1.77%是一年后因为债券信用评级变动，导致的债券价格变化的百分比，它不直接是下一年的预期回报，用原来的YTM加上-1.77%才是下一年的预期回报。
2.它的本质是YTM加上下一年因评级变动的影响，计算出来的变化为-1.77%，那么就是YTM-1.77%。如果是+1.77%，就是YTM+1.77%。
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