圆同学2022-05-26 10:57:28
圆同学截屏中第1个小对号，后边提到要选择一个stationary的期间，我想着这是不是有选择性的呢，经济波动都忽略掉了，不考虑了？？这样算出来的折现率是有偏的吧？？另外下一页讲义forward looking的，为什么就没有stationary这个问题呢？不是很理解，未来的经济就不会出现大波动了？？感觉也是胡扯八道吧，上海最近这一波搞的全国经济来个大喷嚏，在评估折现率的时候，就忽略不计啦？？不理解是个什么思路和方法
回答（1）
开开2022-05-26 17:08:53
开开同学你好，如果用历史数据来估计，那么用相对stationary的数据会好一些。因为non-stationary时期的数据和现在的市场情况不同了，没有代表性。
使用历史数据才会有stationary 和data bias的问题。而forward-looking的方法用的是分析师的预期，没有用到历史数据，因此有bias也不是data bias。原版书中说，forward-looking estimate is not subject to the issues such as non-stationary or data series in historical estimate. But it is subject to potential errors related to models and behavioral bias .虽然这类方法不受历史估计中的非平稳性或数据序列（相关）等问题的影响，但存在与模型和行为偏差相关的潜在错误（受模型错误或建模人员行为偏误的影响）。
如果这种突发事件，分析师在预测的时候也是没办法预测到的。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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