圆同学2022-05-26 07:27:24
圆同学book to market，这个使用了市净率的倒数，是什么现实经济意义？很难记忆，因为一般上来就记得是市净率，再倒数，就会记忆混乱……后一页讲义说这是distress，与困境有关？？
回答（1）
开开2022-05-26 16:23:13
开开同学你好，价值股是估值较低的一类股票。value因子前的beta越大代表这个股票越偏价值，对应的估值水平越低。股票的B/P越高，代表估值越便宜，value特征越明显。而P/B越高代表估值越高，因此不能用P/B来代表价值因子。
FFM认为，value因子的premium之所以是正的，是投资者承担此类公司风险的补偿。FFM中对价值公司的定义是高B/P，而高B/P的公司通常是处于财务困境中的，非常高B/P的公司可能是业务前景较差，财务陷入困境，因此市场拒绝给予较高的估值。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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这CFA协会也是蛮能扯的，value型股票是低P/B的，也就是高B/P的，价值型股票都成为财务困境公司，还谈价值投资，是不是有点扯？？
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这是fama-french 开发这个因子模型时对因子的一种解释。
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