Jay2022-05-23 06:01:45
JayFCFF的公式我知道，但是针对这个公式本身我有个疑问： 为什么不考虑利息的税盾？虽然假设公司是股权和债权一起考虑，即假设无杠杆，EBIT=EBT，但实际上是付利息的呀，税盾的好处也是实际上的。
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开开2022-05-23 21:03:38
开开同学你好，因为我们计算FCFF最终要计算的是firm value，因此税盾的好处体现WACC部分，即WACC= [wd × rd(1 – Tax rate)] + (we × re)，税盾使得负债的成本降低了。
原版书上也说了，可以把tax saving算在FCFF中，这是FCFF要再加一个int*Tax rate，但此时WACC必须用税前的WACC即WACC= wd × rd + (we × re)，但第一种是更普遍的算法。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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