Gakki2022-05-21 12:39:43
Gakki请问R35的第32题怎么做可以算给我看一下吗？
回答（1）
Essie2022-05-22 02:14:57
Essie你好，本题是使用两阶段DDM折现模型来进行估值，和权益科目的做法是一样的。先求出第3年底的终值后将其折现至当前，再加上前3年的股利的现值之和，就能求出REIT的价值。
第4年的股利是4×1.0452×1.04=4.543，因此第3年年底的终值是4.543/(0.08-0.04)=113.58，将其折现至0时刻可得出113.58/1.083=90.16。
由于此处是对股利进行折现，所以是使用权益资金成本(cost of equity)来进行折现，cap rate是用于对NOI进行折现，所以此处不适用。
前3年的股利现值之和为4/1.08＋4×1.045/1.082＋4×1.0452/1.083=10.75，于是REITs价值为10.75＋90.16=100.91.
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