xxe2022-05-20 00:59:10
xxe请问算unleveredbeta时候，1+D/E只是看E的占比的，但是为什么要乘以税盾呢？
回答（1）
开开2022-05-20 15:48:13
开开同学你好，假设两个公司完全一样，一个是加了杠杆的，一个是没加杠杆的，那么加了杠杆的公司会比没加杠杆的公司多一个tax shield的价值。
假设加了杠杆的公司的价值为VL = E+D，未加杠杆的公司价值为Vu。VL = Vu+tax shield
Vu = VL-tax shield = E+D-t*D=E+(1-t)*D。
βu = wd*βd+we*βe
假设债券的价值和市场变动不相关，因此βd=0, βu =we*βe
we = E/Vu = E/E+(1-t)*D = 1/[1+(1-t)*(D/E)
因此βu = 1/[1+(1-t)*(D/E)*βe
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（0）
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片