张同学2022-05-18 16:42:19
张同学老师，reading30 第12题，对于每年根据市场利率调整coupon rate的债券，其effective duration 为什么接近1呢？如何从有效久期的计算公司推到论证呢
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Essie2022-05-18 18:28:29
Essie你好，Bond6是One-year Libor annually, set in arrears，即每年调整coupon rate的浮动利率债券，因为浮动利率债券的coupon rate是由市场利率决定的，因此coupon rate=折现率，所以在每一个coupon reset day，其价值都等于面值。
本题中浮动利率债券是每年调整coupon rate，于是债券价格会在两个coupon reset date之间受到利率影响，每期都可以看成一个零息债券。而零息债券的久期等于期限，因此两次利息重设日之间的久期小于等于一年。
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假如一个10年期的 one year libor annually bond，即便每年调整coupon rate，假设在第二年调整，那么第二年调整后的久期小于等于1年吗？如果是，利率调整的依据是什么，是让这个债券在该利率下价值等于面值吗
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对的
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老师，可以举个实际的例子吗
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因为coupon每年reset一次，比如说到了第二年，市场利率是4%，那么coupon rate是根据市场利率设定的，就也是4%，折现率和coupon rate一致，债券在息票重置日当天价格回归面值。此时时间又过去了一年，到了第三年的息票重置日，市场利率为5%，此时coupon rate也为5%，折现率和coupon rate一致，债券的价格再次回归面值。
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