Essie2022-05-17 13:52:12

你好，
1. Q13，因为Chan预期短期内信用曲线将变得陡峭，说明长期信用风险上升。应该买入长期（20年）CDX保护，卖出短期（2年）CDX保护。更陡的曲线意味着长期信贷风险相对于短期信贷风险增加。
Q14，如果Delta Corporation发行更多的债券，就增加了该公司违约的可能性，从而增加了CDS利差。风险更高，将需要支付更高的保费。被并购公司股价在并购之后会上升，因此选择Long Zega股票，买入Delta五年期CDS保护。
2. 标准化的意思，这里指CDS的标准化合约中的保费称为fixed coupon。
3. payoff指发生违约后，CDS买方收到CDS卖方的赔付。
4. conditional probability是条件概率，条件概率是指事件A在事件B已经发生的条件下的发生概率。hazard rate就是一种条件概率，比如说hazard rate2它表示的就是第一年不违约但第二年的违约概率。