Essie2022-05-17 14:59:42

你好，
Q6：C选项描述的是structural model，而本题说的是reduced-form model，所以不正确。
Q8：这道题答案中的二叉树应该是作为已知条件给出的才对，不用担心考试的时候不需要自己构建二叉树。
Q14：B选项，公司债券信用利差的期限结构总是向上倾斜的——信用质量越差，因为违约概率与到期时间正相关。错误，因为有向下倾斜的可能性。
C选项，信用利差的期限结构没有一致的模式。 信用期限结构的形状完全取决于行业因素。错误，因为信用利差的期限结构具有一致的模式：通常，它是向上倾斜的，因为更长的到期时间对应更高的信用风险。
Q19：风险中性违约概率的降低，会降低CVA和降低信用利差。
Q22：statistic based approach指的是根据统计样本进行分析，样本是静态的数据。了解一下即可，原版书对此的描述只有这简单的一句话。
Q24：由于债券II的回收率低于债券I，且违约损失的预期风险敞口相同（100＋5=105），因此其违约损失将高于债券I。债券I的违约损失为105×（1–0.40）=63.00。债券II的违约损失为105×（1–0.35）=68.25，这里乘的是(1-recovery rate)，不是POS。
Q25：是预期未来价值的意思。如果没有违约，预计投资者将获得105；如果发生违约，投资者预计将获得105–[105×(1–0.40)]=42。因此，债券的预期未来价值是无违约和违约金额的加权平均值，即（105×0.98）＋（42×0.02）=103.74。
Q26：是风险中性下的违约概率，它是利用了风险中性的定价思想得到的，是一种事前角度，它包含时间上的不确定性带来的风险溢价。
Q28：因为题目问的就是从当前级别变动去A评级后的价格变动，所以算一次就好了。