Essie2022-05-17 15:11:01

你好，
1. B选项说，Bond #3 having more upside potential than Bond #2。利率下降导致债券价值上升。对于callable bond，如bond#2，上行潜力是有限的，因为发行人更有可能赎回该债券。相反，Putable bond债券（如债券3）的上行潜力没有上限。因此，利率下降将导致可计算债券比相同的callable bond具有更大的上行潜力。
2. 题目要求bond 2的价格，根据exhibit 1，bond 2是callable bond，所以求的就是callable bond的价值。
3. bond 2是callable bond， 远期利率下降，未来债券价格上升，将会导致callable bond更容易行权，看涨期权价值上升。
4. 不是用公式推的。当前转化价值是高于可转债的市场价格的，因此可转债更多的体现股性。但可转债本质上还是债券，即使股票价格下跌，可转债不会下跌相同的幅度，因为可转债的价格是有保底的(floor price)。所以股票价格下跌，可转债的价格也会一同下跌，但是幅度会小于股票价格的下跌。
5. 发行人也可能认为，由于其业绩或经济或行业中将发生的事情，使该公司的股价在未来大幅上涨。 在这种情况下，发行人可能会保护现有股东，提前赎回可转换债券。如果可转换债券是可赎回的，当标的股票价格上涨至高于转换价格时，issuer就会提前赎回债券，这样如果有投资者不转股，那么issuer未来也不用再支付coupon了。 这种情况被称为强制转换，因为它迫使债券持有人将其债券转换为股票。