Essie2022-05-17 15:23:08

你好，
1. Callable bond，option free bond，Putable bond中，只有Callable bond会呈现负凸性，AI bond是Callable bond。因此选A。
2. 是的哦。RI Convertible bond value=Straight bond value-Value of embedded issuer call option ＋ Value of embedded investor put option ＋ Value of embedded call option on issuer´s stock=1108。判断加上还是减去某一项价值的依据是“价值是否对投资者有利”，对投资者有利加上，对投资者不利减去。因此选C。
3. 是体现债性没错，所以收益率相比股票收益率较低。因此选A。
4. 这道题不是说含权债体现equity特征，题目问，根据图表 2，假设利率预测和 Smith 的股票回报前景被证实，哪种债券的选择权最有可能被行使？如果央行采取行动降低利率，看涨期权将变得有价值，callable bond更有可能行权，因此选Bond 4 Callable bond。
5. 对的，你的理解是正确的，就是这个意思。Bond 1是不含权债券，对于Bond 2 Convertible bond，给到投资者一个可以转换的权利，因此价格更高；对于Bond 3 Putable bond，给到投资者一个可以在利率升高时提前售回债券的权利，保护投资者，因此价格更高。因而，应该选择Bond 4 Callable bond。
6. 是的，普遍的经济预测是利率下降。在利率下降的环境下，所有债券价格都应该上涨。当利率下降时，债券4中嵌入的看涨期权的价值增加，对价格产生相反的影响，Callable bond在利率下降时价格上升幅度较小。
7. 可转换债券当前处于价外，即股票价格低于行权价格，体现债性。putable bond的put price为par，在一年和两年后可以被赎回。callable bond的call price为par，没有锁定期，也就是说随时都可以行权。
8. 没有锁定期的可赎回债券bond 4的价值不会超过100。
9. 利率上升，不含权债券价格下降，利率和债券价格呈反向变动。