Essie2022-05-16 18:59:05

你好，
1.计算swap最终的价值都需要考虑本金，除非是假设面值为“单位1”。
2. 本题题目中给出的条件是比较全的，直接利用公式计算即可，见下图1。
3. Doyle的第一句话是正确的。除非欧洲美元期货合约的报价等于无套利期货价格，否则存在套利机会。如果期货报价低于无套利期货价格，即FP<S0×(1+Rf )^T，则出现了套利机会，应买入欧洲美元期货合约并卖出标的欧洲美元债券。Doyle然后会以无风险利率借出卖空收益，包含这些交易的策略称为反向套利，carry arbitrage就是套利的意思。
4. 三年期国债的现货价格计算如下：S0 = Quoted bond price + Accrued interest，QBP=101(given)，AI = (60/180) × (0.015/2) = 0.25，两者相加S0 = 101＋0.25 = 101.25.
5. 本题根据QFP = (1/CF) × [FV(B0+AI0)-AIT-FVCI]，题目给出的条件有：s0+AI0=104.17，CF=0.7025，rf=1.65%。
见下图2时间轴，上一笔coupon是在30天前付的，这只债券每半年付息一次，期货合约为90天，所以是下一次付息是在期货合约结束后的60天，因此期间无现金流PVC0=0。
从上一次coupon支付到现在持有了120天，coupon rate为2%，半年付息一次，因此计算AIt = (120/180 × 2/2) = 0.67.
将所有数字带入公式计算，QFP=(1/0.7025)*[(1+1.65%)^3/12*(104.17)-0.67-0]=147.94。