Essie2022-05-16 18:16:53

你好，
1.同一只债券上可以存在好几个期权。callable convertible bond中隐含了可以以特定价格将债券转换为股票的call option on the stock，以及发行人可能赎回债券的call option on bond。
callable and potable convertible bond就是在上述基础上，再加入一个投资者可以以特定价格将债券卖回给发行方的权利。
掌握对投资者有利的option要加上，对投资者不利的option要减去，这部分应对考试就没问题了。
2.当股价下跌，持有可转债的收益会高于持有股票的收益，因为持有可转债可以得到确定的面值par，有保底收益。当股价上涨，债券的收益不如股票，因为此时债转股会有转换溢价。当股票价格保持稳定时，可转债的收益也会高于股票的收益，因为每期可以收到coupon，而持有股票股价不变，期间无收益。
3.简单理解就是可转债的最小价值就是保底的债券价值，最大价值就是达到可转条件下使用股票市场价格计算的可转价值。这两个价值中较大的那个值，就是可转换债券的最低价值。如果执行价格高于股票市场价格，那么投资者持有的就是可转债。如果股票市场价格高于执行价格，那么投资者就会将债券转换为股票。