-2022-05-16 12:38:12
-老师，为什么Z-spread更适合衡量公司债收益呢？swap rate作为benchmark不应该是更好吗（图一）？我大概是对于swap rate这一优点没有理解到位，可以讲解一下吗？谢谢。
回答（1）
Essie2022-05-16 16:40:00
Essie你好，因为z-spread等于期限相同的Spot rate(Corporate)-Spot rate(Treasury)，它反映的是除了无风险国债以外的，投资其他风险债券的要求的额外全部风险，z-spread的基准用的是spot rate。
而swap rate是有它作为基准的优点，但是swap rate中是会隐含一些信用风险的，只是大型机构的信用质量良好，所以信用风险很少。因此如果用swap rate作为基准，不能完全体现公司债的风险。
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