陈同学2022-05-15 20:39:04
陈同学书上第154页，选中这一段的例子没有看懂，请问老师，举的这个例子是什么意思啊？如果Capital Exp.一个公司是从开始降到现在，一个是从现在降到开始，但当前的Captal Exps是一样的，P/FCFF无法反应这种不同。实在没有理解是什么意思，请老师解答一下吧
回答（1）
开开2022-05-17 12:13:11
开开同学你好，这一段是说每一期的FCFE的波动率可能比CFO大，因为它会受公司每一年的资本支出情况的影响。例如，有两个公司，在两年的一个时间区间中CFO和capex都是一样的，那么这两年它们的CFO方面就没有区别。但是在capex方面，虽然投资的总量是一样的，但选择投资的时间不一样，A公司选在第一年多投资，B公司则在第二年多投资。那么A公司第一年的FCFE会较低，第二年的FCFE会较高；B公司则相反，第一年的FCFE会较高，第二年的FCFE会较低。那么这两年的P/FCFE变动也会很大，但实际这种差异并没有太大的经济意义。一种解决方法就是计算平均的FCFE，来平滑这些变动。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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