鸡同学2022-05-12 09:21:12
鸡同学这题既然是write the call，按BSM的公式来看不应该把long call的公式加负号，就变成short shares和lend money了吗？ 如果按图三的回答，感觉是一顿操作下来不算手续费的话就不赚不赔，不是吃太饱了嘛。。不能理解。。
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Essie2022-05-12 11:10:24
Essie你好，图三中的回答是正确的。“文中说call option is overpriced relative to the model”因为现在看涨期权被高估了，所以我们short call，卖出了被高估的期权。这时候投资者就有个short call的风险敞口，因此再复制一个long call的头寸把这块儿的风险对冲掉，因此用了buy shares和borrow money。这个操作下来不是不赚不赔的，卖出的call价值被高估，买入的组合价格是相对较低的，相当于是在套利。这道题的本质和你昨天问的一道选哪个scenario的题目是一样的。
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既然是不赚不赔 咋又能套利了呢。。。
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“不是”不赚不赔的呀，只是风险敞口上的对冲，先short call再long call，但是short call的价值更高，因为当前call option的市场价格被高估。合成long call组合的cost相对更低。
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