圆同学2022-05-11 08:23:19
圆同学本题来自百题案例8：JudyHopps第2题。本题出题很是奇葩，甚至是错误的：当利率上升时，债券A的价格怎么会不变呢？？这是意味着利率curve长期是上升的，短期是下降的，为了保证price不变，短期rate要下降的更多，才能对冲长期利率的微幅上升到导致的长端现金流折现值下降？？？本题就是想考Vputable=Vpure+Vput，此时Vput上升，Vputable也会上升，但Vput上升，并不是利率波动引起的，而是利率变动引起的。利率上升，使put进入了ITM状态，但此时putable债券并不再下降，而是横在了行权价上，也并没有像正确答案中的上升吧？？？所以此题出的比较垃圾，造成各种矛盾重重，难以自圆其说，希望更改题目的设计。
回答（1）
Essie2022-05-11 12:36:32
Essie你好，感谢你的反馈，后续我们会对题目进行修改。
虽然题干中假设不含权债券的价值不变这一点可能不是很现实，但是排除这一点，还是基于这个假设，依旧是能够得出结论的。利率上升，会导致putable bond更容易行权，所以putable bond中隐含的put option的价值会上升，因此相比较利率上升前，putable bond的价值是会上升的。
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