圆同学2022-05-11 07:56:47
圆同学来自百题案例6-FutureTech第3题。本题的杠杆收购是ST公司发起的，到底是收购自己的在外股权还是收购别的公司呢？但看本题你是收购别人，如此以来，正确选项C，既买CDS又买自己的股票，这不是相互矛盾吗？？买CDS就意味着公司债务风险较大，此时股价也会上涨吗？？像恒大，债务危机一爆发，股价跌成了狗？？？这题目的设计是不是有问题呀，再看类似题目场景，CDS一节的课后题最后一个case的最后一个题目，是收购别人，自己财务杠杆高，那么买自己的CDS，买别人的股票，才能赚钱。望解析。
回答（1）
Essie2022-05-11 12:21:52
Essie你好，
本题ST公司是被并购的对象，由于是溢价收购，所以收购方的股价会下降，被收购方(ST)的股价会上升。同时LBO是收购方以目标公司(ST)的资产作为抵押进行借债，所以ST公司的债务比重会上升，且它的信用风险增大。因此这里是买ST公司的股票，另外再买入CDS作为保护。
题目本身没有问题，特殊的地方在于这道题目中的收购用的是LBO的方式。
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