赵同学2022-05-10 18:36:28
赵同学R34 options pricing 1. 第10题（图一）和第4题（图二）这类题，用考虑它题干中描述的是write the call or long call option么？2. 第6题（图二）put 美式 如何选是否提前行权，是选越大的数字还是越小的呢？能给我一道标准例题么？3. 第9题（图三）这里面excise price 是用S-X 还是用X/（1+Rf）^T 或者二者皆可，去考虑？4. 第12题（图一）公式里的S 不是underlying asset 的么，为什么选186.73啊？5. 第15题（图一） 答案C里表述的with 6 months 是指六个月以后对么？实际这个FRA应该是3个月，6*9 对么？6. 第16题（图一），原文里描述最小的变动，如何考虑啊，感觉答案只是选了个对冲的方法，没体现这点？7.第17题，为什么gamma不是中性的？
回答（1）
Essie2022-05-10 21:25:34
Essie你好，
1.是需要考虑题目信息的。2.美式期权的折现是选取更大的值再往前折现，基础课中讲义94页老师有举过例子，原版书bookP100的example也有一道例题，都可以参考。
3.excise price是执行价格X，excise value是S-X，当执行价格上升，excise value下降。
4.这里的spot value指标的资产的价格，因为这里是option on futures，所以标的资产是futures contract，根据case中的原话“A futures contract on the GPX also expiring in 0.36 years is currently priced at 186.73.”，所以spot value是186.73。
5.你的理解完全正确，根据题干信息“FRA for a three-month Libor loan beginning in six months is currently 0.75%.”可知是6*9FRA。
6.这里强调微小变动，实际就在说用delta hedge，delta定义是当其他因素保持不变时，期权价格对标的资产价格微小变化的敏感性。
7.投资组合的gamma就是ETF的gamma与long put的gamma相加。ETF就相当于股票指数，它的gamma与股票一样都为0，而无论是long put还是long call，其gamma都为正。于是把ETF和long put的gamma加起来后能得出整体组合的gamma为正。
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