Essie2022-05-09 09:33:39

你好，statement 1说可回售债券的有效凸度不能小于其他方面相同的无期权债券的有效凸度。也就是说putable bond的ED是要大于straight bond的，那么肯定是错的，因为在利率水平上升时，债券价值下跌，potable bond会涉及提前行权的问题。所以应该说putable/callable bond的ED是小于等于其他条件都相同的straight bond。

statement 3说可赎回债券的有效久期不能大于其他相同的无期权债券的有效久期，可回售债券的有效久期不能小于无期权债券的有效久期。这句话和上面同理，前半句是对的，后半句是错的。因为利率发生改变，无论是上升还是下降，都会导致含权债券有被提前行权的可能性，所以含权债券的ED总是小于(行权)或等于(不行权)其他条件都相同的straight bond。