Essie2022-05-09 10:28:11

你好，
Morrison之前买了10年期的保护，标的是Kand corp.的债券，这个时候是付出保费，在未来标的债券信用质量恶化会获利。2个月之后，Kand corp.的信用基差上升了200bps，说明该公司发行的债券信用质量恶化，此时去市场上买保险，会花更多的保费。这个时候，在之前就已经买了保险的Morrison会有gain。
他现在让Watt去close out the firm´s CDS position，也就是把有关CDS合约的头寸关掉。那么如何关掉呢？用的方法是by entering into a new offsetting contract. 也就是说原来买了Kand corp.债券的CDS，现在想取消自己的头寸，于是进入一个新的反向合约，即再卖出一个Kand cor债券的CDS，所以新的合约中的标的依然是Kand corp.
原来买CDS付的保费少，现在标的信用质量恶化，再卖出它的CDS，收到的保费更多，所以签订完反向合约会有profit on the CDS position。