开开2022-05-06 11:00:09

同学你好，
observation 2是说当两个国家的通胀率相同时，在其他条件都相同的情况下，有较高通胀转嫁率（pass through rate）的公司的justified P/E较低。这是错的，有较高通胀转嫁率（pass through rate）的公司的justified P/E应该也较高。
pass-through rates是指厂商把通胀转嫁给消费者的能力，该比率越高，说明企业转移通胀给消费者的能力越高，例如，通胀较高时，虽然企业的原材料成本上升，但是它可以给产品定更高的售价而不会显著影响公司的销售数量，那么转嫁率高的公司的盈利受通胀的影响也较小。而justified P/E的分母是估值模型计算出的公允的价值，未来盈利受通胀影响越小，那么公允的价值P就越高，它的合理估值即justified P/E应该较高。

observation 3是说当其它条件相同的情况下，处于高通胀国家的企业的justified P/E应该较低。这是对的，其它条件相同，说明两国企业的通胀转嫁率相同，那么通胀越高，通胀对未来盈利的侵蚀越大，它合理的估值justified P/E越低。

【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~